Реальный эффективный курс рубля вырос. Что это означает

В октябре 2025 года реальный эффективный курс рубля, рассчитанный с учетом инфляции и динамики валют стран, с которыми Россия активно торгует, увеличился на 2,6% относительно сентября. Если рассматривать период с января по октябрь, то показатель поднялся на 24,2% в сравнении с тем же отрезком прошлого года. Что это означает для экономики России — в материале «Известий».

Что такое эффективный курс

• Обычный курс рубля — его цена по отношению к одной конкретной валюте, например, к доллару или евро. При этом эффективный курс рубля — «средняя» стоимость рубля сразу по отношению к валютам всех основных торговых партнеров России, причем с учетом того, какая страна занимает какую долю в российской торговле.

• Эффективный курс позволяет оценивать факторы влияния валютных колебаний на экономику страны, в частности, доходы экспортеров и импортеров, цены на товары и услуги, а также покупательную способность населения. Для бизнеса это инструмент планирования: стабильный или предсказуемый эффективный курс помогает компаниям принимать решения о закупках, инвестициях и ценообразовании, снижая риски потерь от резких колебаний валюты.

• Для государства такой показатель служит индикатором эффективности монетарной политики и позволяет корректировать меры по поддержанию стабильности экономики. Кроме того, эффективный курс рубля влияет на инфляцию, стоимость импортных товаров, конкурентоспособность отечественных производителей на внешнем рынке и финансовое положение населения.

Курс на инфляцию: почему сильный рубль не мешает росту цен

Связь между курсом и ценами испытывает влияние тарифов, бензина и налогов, считают эксперты

Как меняется курс рубля

• В октябре 2025 года показатель реального эффективного курса рубля прибавил 2,6% по сравнению с предыдущим месяцем. За период с января по октябрь его значение выросло на 24,2% в годовом выражении. По отношению к доллару совокупный реальный курс увеличился на 2,7% за октябрь и на 28,5% с начала года, а к евро наблюдалось повышение на 3,7% за месяц и 17,4% за десять месяцев.

• В Центробанке объяснили, что рублю помогают жесткая политика регулятора, сокращение импорта, падение интереса россиян к зарубежным вложениям и продажа валюты из ФНБ. При этом снижение курса в августе и начале сентября было временным и связано с отдельными сезонными факторами.

• В экспертном сообществе снизились ожидания по среднему курсу доллара. На 2025 год прогноз опустился до 85 рублей за доллар, тогда как в сентябре ожидалось 85,5 рубля, а летом — 87,3 рубля. Для 2026 года специалисты теперь предполагают уровень около 94,6 рубля, что ниже предыдущих оценок в диапазоне 96–97,5 рубля.

Что это означает

• Укрепление реального эффективного курса рубля по-разному отражается на различных секторах экономики. Наибольшие потери несут экспортеры, поскольку часть контрактов по-прежнему ведется в долларах и евро, а при более сильном рубле компании получают меньше рублей за ту же валютную выручку. Напротив, импортеры формально оказываются в выигрышной позиции, хотя в потребительских ценах это практически не видно: поставщики предпочитают сохранять прежний уровень цен, увеличивая собственную маржу.

Всем чертям назло: почему рубль продолжает укрепляться

Сложная экономическая ситуация — не помеха

• Длительное дальнейшее укрепление маловероятно. На динамику рубля давят темпы экономического роста и инфляция, что в долгосрочном тренде ведет к ослаблению курса. Рубль может постепенно ослабнуть до диапазона 90–100 рублей за доллар, поскольку текущий курс во многом поддерживается административными действиями регулятора и не соответствует реальным экономическим условиям. При низких темпах роста и устойчивой инфляции у нацвалюты ограниченные возможности для укрепления.

При написании материала «Известия» беседовали с:

• финансовым аналитиком, кандидатом экономических наук Михаилом Беляевым;
• экономистом, руководителем центра политэкономических исследований Василием Колташовым.