Укрощение строптивого: ЦБ представил концепцию по регулированию рынка криптовалют
На российском рынке криптовалют появится государственное регулирование. Соответствующую концепцию разработал Банк России. Приобретать криптоактивы смогут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы, однако для каждой категории будут установлены свои правила. Решения ЦБ фактически выводят рынок криптовалют из «серой зоны» и формируют для него понятный регуляторный контур, полагают эксперты. Подготовка концепции означает переход от политики сдерживания к модели контролируемого допуска, указывают они. Что изменит новое регулирование рынка криптовалют — в материале «Известий».
Проактивная позиция
Квалифицированным и неквалифицированным инвесторам разрешили приобретать и продавать криптовалюту. Однако для каждой из этих категорий установлены свои правила. Соответствующие требования содержатся в концепции регулирования рынка криптовалют, подготовленной Банком России. Предложения по изменению законодательства регулятор направил на рассмотрение в правительство.
В пресс-релизе Центробанк подчеркнул, что по-прежнему считает криптовалюты высокорискованным инструментом. Такие активы не эмитируются и не гарантируются ни одной из юрисдикций, отметил ЦБ. При этом криптовалюта подвержена повышенной волатильности и санкционным рискам.
«Принимая решение о вложении в криптоактивы, инвесторы должны осознавать, что берут на себя риски потенциальной потери своих средств», — заявил регулятор.
Несмотря на это, в соответствии с концепцией, цифровые валюты и стейблкойны признаются валютными ценностями. Их разрешено покупать и продавать. Однако расплачиваться внутри страны данными криптоактивами по-прежнему нельзя.
При этом квалифицированным и неквалифицированным инвесторам будет разрешен разный объем действий с криптовалютами. Первые смогут приобретать любые криптовалюты, кроме анонимных. Ограничений по объемам сделок не будет, но сначала инвестору предстоит пройти тестирование на понимание всех рисков.
Неквалифицированные инвесторы, в свою очередь, смогут приобретать лишь наиболее ликвидные криптовалюты, для которых будут установлены критерии в законодательстве. Для совершения операций также потребуется пройти специальный тест. Кроме того, концепция предусматривает лимит — не более 300 тыс. рублей в год через одного посредника.
К посредникам будут относиться биржи, брокеры и доверительные управляющие. Действовать они смогут на основании имеющихся лицензий. Отдельные требования регулятор установит лишь для специальных депозитариев и обменников, работающих с криптовалютами.
В релизе уточняется, что резиденты смогут приобретать криптовалюту за рубежом с иностранных счетов и переводить за границу через российских посредников. Но о таких операциях будет необходимо сообщать в налоговую службу.
Затронет новое регулирование и рынок цифровых финансовых активов. В частности, оборот цифровых финансовых активов (ЦФА) и иных российских цифровых прав (утилитарных, гибридных) будет разрешен в открытых сетях.
«Это позволит эмитентам свободно привлекать инвестиции из-за рубежа, а клиентам — приобретать ЦФА на условиях, не худших, чем приобретение криптовалюты», — утверждает Центробанк.
Законодательную базу в соответствии с концепцией подготовят до 1 июля 2026 года. А с 1 июля 2027 года в РФ появится ответственность за нелегальную деятельность посредников на рынке криптовалют.
Редакция «Известий» направила запрос в Банк России. На момент выхода публикации ответ не поступил.
Выход из «сумерек»
Предложение ЦБ фактически закладывает фундамент для развития криптовалютного рынка внутри РФ, убежден эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Олег Решетников.
— По оценке самого ЦБ, в 2025 году инвестиции российских граждан в криптовалюты составили примерно 3,7 трлн рублей. Пользовательская база включает более 30 млн россиян, поэтому введение ограничений и регулирования напрашивается, — обращает внимание эксперт.
Решения Банка России выводят рынок криптовалют из «серой» зоны и формируют для него понятный регуляторный контур, считает предприниматель, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.
— Признание криптоактивов и стейблкойнов валютными ценностями с разрешением на покупку и продажу, но при сохранении запрета на расчеты внутри страны, повышает прозрачность рынка и снижает инфраструктурные риски. Одновременно это создает условия для роста легальных операций через лицензированных посредников, хотя часть розничного спроса по-прежнему может оставаться в P2P-сегменте и зарубежных сервисах, — предполагает он.
Подготовленная Центробанком концепция фактически означает переход от политики сдерживания к модели контролируемого допуска, уточняет инвестиционный советник реестра ЦБ, основатель онлайн-университета инвестиций «Финансология» Юлия Кузнецова.
— Признание криптоактивов валютными ценностями с сохранением запрета на использование в качестве платежного средства внутри страны отражает позицию регулятора: криптовалюта — инвестиционный, а не платежный инструмент, — разъясняет собеседница «Известий».
Центральный банк традиционно действует осторожно — сначала наблюдает, тестирует гипотезы, собирает данные, изучает мировой опыт и только потом переходит к формализации, указывает руководитель практики по международному бизнесу и финансам, партнер 5D Consulting Михаил Никитин.
— За это время регулятор уже хорошо понимает, с каким инструментом имеет дело, поэтому предложенные рамки выглядят достаточно жесткими, — заключает он.
Многие инвесторы ждали появления регулирования оборота криптовалют на российском рынке, отмечает заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. Представленной ЦБ концепции еще предстоит пройти ряд согласований, в том числе с участием профессиональных игроков рынка ценных бумаг, однако в базовом варианте, если модель будет принята, она либерализует российский рынок криптовалют, утверждает эксперт, называя это позитивным сигналом для инвесторов.
— По мере накопления практики и статистики правила, скорее всего, будут донастраиваться и расширяться, а сам рынок станет более «белым»: с него начнут уходить «серые» обменники и сомнительные схемы, а вместо них появятся игроки, способные создавать реальную дополнительную ценность — аналитику, сервисы, инфраструктуру, — ожидает Никитин.
Взвешенный подход
Для инвесторов принятые меры означают более четкие и понятные правила игры, считает Юлия Кузнецова. ЦБ в концепции делает акцент не на запрете, а на осознанности инвестиций и защите розничных участников рынка. У инвесторов появляется возможность участвовать в развитии рынка криповалюты и получать доходы в виде инвестиций от проектов, уточняет Дмитрий Леснов.
В части регулирования перед Центробанком стоит крайне сложная задача — сохранить принципы децентрализации и свободы, но одновременно обеспечить уплату налогов и не допустить превращения криптовалюты в основной инструмент преступного мира, утверждает Михаил Никитин.
— В предложенной модели неквалифицированным инвесторам будут доступны только наиболее устойчивые и известные цифровые валюты, вроде биткоина и эфира. Это заметно снижает пространство для манипуляций и обещаний «быстрой прибыли», которыми любят пользоваться инфоцыгане, — разъясняет собеседник «Известий».
Более подготовленные и профессиональные участники при этом сохранят возможность работать с криптовалютой децентрализованно. И такой подход видится эксперту аккуратным и взвешенным. Он снижает вероятность необдуманных вложений со стороны розницы и одновременно сохраняет возможности для более опытных участников рынка, делая акцент на осознанном принятии рисков, подтверждает Денис Астафьев.
— Для профессиональных участников и инфраструктуры рынок, скорее всего, станет более концентрированным и «банковским» по стандартам работы. Усиление требований к комплаенсу, хранению и отчетности увеличит издержки, но взамен повысит доверие и предсказуемость, — ожидает он.
Всё это приведет к постепенной легализации операций с криптоактивами через регулируемую инфраструктуру — биржи, брокеров и доверительных управляющих, действующих в рамках лицензий, предрекает Кузнецова.
— В результате рынок станет более прозрачным, а риски серых схем и неконтролируемых посредников будут снижаться. Одновременно усилится контроль за трансграничными операциями и налоговой дисциплиной, — указывает собеседница «Известий».
Цифровая оттепель
Отдельно важно, что концепция ЦБ влияет и на рынок цифровых финансовых активов, подчеркивает Денис Астафьев. Возможность оборота ЦФА в открытых сетях повышает их ликвидность и инвестиционную привлекательность, сближая по удобству с криптовалютами, считает он.
Разрешение оборота ЦФА и иных цифровых прав в открытых сетях может повысить их инвестиционную привлекательность и упростить доступ к иностранному капиталу, не исключает Юлия Кузнецова. В перспективе это усилит конкуренцию между криптовалютами и ЦФА, допускает она.
— При этом ЦФА будут выглядеть более устойчивым и юридически защищенным инструментом для консервативных инвесторов и бизнеса, — полагает эксперт.
Рынок цифровых финансовых активов живет по другим правилам и в целом уже прошел этап своего становления, отмечает Михаил Никитин.
— Регуляторные решения по ЦФА принимались постепенно на протяжении нескольких лет, и сегодня это достаточно понятный и структурированный инструмент, прежде всего связанный с рынком обязательств, а не с валютой как средством обмена, — уточняет он.
Новая концепция не оказывает прямого давления на рынок ЦФА, который остается нишевым и рассчитанным на более подготовленных участников, но служит важным сигналом, показывающим, что регулятор воспринимает ЦФА как уже сложившиеся активы, а к криптовалюте подходит последовательно и осторожно, утверждает собеседник «Известий».
В результате может сформироваться сбалансированная модель, где криптовалюты будут использоваться как глобальный высокорисковый актив, а ЦФА — как регулируемый механизм привлечения капитала и токенизации конкретных прав, ожидает Астафьев.
— В любом случае решение регулятора выглядит позитивно: рынок развивается не через запреты, а через постепенное выстраивание понятных правил, к которым можно адаптироваться, — резюмирует Никитин.
