Активное движение: во что вложить деньги на фоне снижения ключевой до 17%
Банки вскоре отреагируют на решение ЦБ снизить ключевую до 17% уменьшением доходности по вкладам — сейчас последняя возможность зафиксировать высокие ставки по ним, отмечают эксперты. В таких условиях особенно актуальны паевые инвестиционные фонды (ПИФ), которые гарантируют прибыль вблизи ключевой. Помимо того, инвесторы могут обратить внимание на рынок акций — по мере смягчения политики регулятора вложения туда будут всё больше расти в цене. Какие активы могут принести выше доходности в этом году и были ли у регулятора другие варианты действий на заседании по ставке — в материале «Известий».
Насколько ЦБ снизил ставку в сентябре
Банк России 12 сентября снизил ключевую ставку на 1 п.п. — до 17%, сообщили в его пресс-службе. Это решение приняли на фоне того, что инфляция хоть и стабильна, но всё еще выше целевых 4% в год. При этом ожидания по росту цен остаются высокими, причем и от населения, и от бизнеса. А это само по себе способно привести к новому витку их разгона.
В июле-августе цены росли быстрее, чем весной: в пересчете на год это 6,3% против 4,4% во II квартале 2025-го. При этом базовая инфляция (без учета скачков цен на продукты и топливо) слегка замедлилась — до 4,1%. В целом большинство устойчивых индикаторов роста цен держатся в диапазоне 4–6% в год. По оценке ЦБ, на 8 сентября годовая инфляция составила 8,2%.
Жесткая политика ЦБ (высокая ключевая ставка) помогает сдерживать рост цен, но в последние месяцы на статистику сильно повлияли разовые факторы. Стоимость коммунальных услуг и топлива заметно подскочила, а вот овощи и фрукты летом дешевели сильнее обычного. В итоге картина получилась неоднородной: одни товары дорожают, другие падают в цене.
— На заседании совета директоров рассматривались два варианта решения по ключевой — ее снижение до 17% и сохранение на уровне 18%, — уточнила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.
Сейчас экономика постепенно сбавляет темпы и возвращается к более сбалансированному росту, подчеркнули в пресс-службе регулятора. В III квартале деловая активность замедлилась, но остаётся в плюсе. При этом ситуация в разных отраслях отличается: экспортно ориентированные секторы заметно «охладились», а внутренний спрос поддерживают рост доходов населения и госрасходы. Потребительская активность даже слегка ускорилась.
На рынке труда напряженность сохраняется, отметили в ЦБ. Компании по-прежнему жалуются на нехватку работников, хотя таких стало чуть меньше. Зарплаты растут медленнее, чем в 2024 году, но всё еще быстрее, чем производительность труда. Уровень безработицы остается рекордно низким — около 2,2%. Это создает дефицит рабочих, из-за чего компании вынуждены повышать зарплаты — в итоге россияне направляют на потребление больше денег, что приводит к разгону цен.
Проинфляционные риски пока перевешивают дезинфляционные в среднесрочной перспективе. Основные причины — экономика растет быстрее сбалансированного уровня, высокие ожидания роста цен и сложные условия внешней торговли.
Если мировая экономика и цены на нефть продолжат снижаться из-за торговых конфликтов, это может поднять инфляцию через ослабление рубля. При этом на фоне новостей о решении ЦБ опустить ключевую только до 17% доллар на Forex рухнул более чем на 3 рубля, до 81 рублей.
Геополитическая напряженность остается важным источником неопределенности. Сдерживающим фактором для роста цен может стать сильное замедление внутреннего спроса. По прогнозу ЦБ, благодаря нынешней денежно-кредитной политике инфляция в 2025 году снизится до 6–7%, вернется к целевым 4% в 2026-м и будет удерживаться около этой отметки в последующие годы.
Как решение ЦБ повлияет на доходность вкладов
Ставки по вкладам уже опустились в среднем до уровня 14% на сроках от трех до 12 месяцев, следует из данных маркетплейса «Финуслуги». В ближайшее время они могут снизиться еще на 1 п.п., отметила ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. Для вкладчиков сейчас, пожалуй, последняя возможность зафиксировать сверхвысокие доходности по депозитам — в дальнейшем они будут только падать.
— Динамика очевидна — тренд на удешевление вкладов уже запущен, — предупредил ведущий аналитик AMarkets Игорь Расторгуев.
Тенденция на смягчение ключевой и снижение ставок по депозитам сохранится вне зависимости от того, насколько быстрыми шагами ЦБ смягчает политику, подчеркнула ведущий аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева. Банки с радостью будут уменьшать для себя стоимость фондирования, чтобы в будущем выдавать больше кредитов. Обратить внимание на депозиты стоит именно сейчас, заключила Наталья Мильчакова.
Однако важно понимать, что вклады останутся актуальным инструментом сбережения еще очень долго, отметил аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. Ставки по ним двузначны — такая доходность при низких рисках поддержит популярность депозитов.
В то же время на рынке есть инструменты, позволяющие получать доход на уровне или даже выше ключевой ставки при низких рисках, напомнил глава отдела управления бумагами с фиксированной доходностью УК «Первая» Антон Пустовойтов. Доходность фондов денежного рынка снижается медленнее, чем ставки по вкладам, что делает их особенно выгодными в нынешних условиях.
Фонды денежного рынка — это разновидность ПИФов (когда средства инвесторов складываются и направляются на покупку активов). Их особенность в том, что они, как правило, зарабатывают на предоставлении валюты (в основном рублей и юаней) крупным игрокам финансового рынка в долг. Доходность таких инвестиций взаимосвязана с ключевой ставкой и обычно соответствует ей. Считается, что риски вложений в ПИФы денежного рынка минимальны, поскольку деньги не могут «уйти в минус», но доходность от них может снизиться. Кроме того, средства на них не застрахованы, как на депозитах.
Пока ставки остаются высокими, можно также вложиться в рублевые гособлигации (ОФЗ), добавила Наталья Мильчакова. Но стоит учитывать, что по вкладам в крупных российских банках проценты иногда выше, чем по гособлигациям, а риски при этом не больше, а порой даже меньше. При этом бонды крупных компаний могут приносить больший доход, чем вклады, но там и вероятность потерь или технических дефолтов гораздо выше.
Помимо того, инвесторам стоит обратить внимание на акции. В долгосрочной перспективе они растут при снижении ключевой, пояснила глава отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. Лучший момент для их покупки — начало цикла смягчения политики регулятора. Индекс Мосбиржи пошел вверх еще в декабре 2024 года, когда ЦБ просто перестал повышать ставку, и стало ясно, что пик ужесточения пройден. А вот к концу цикла смягчения покупать акции уже поздно.
— Все больше акций выглядит привлекательно на таких уровнях. Инвесторам стоит присмотреться к таким компаниям как, например, «Лукойл», «Хэдхантер», «Новатэк», «Полюс Золото», «Циан», — посоветовал глава отдела управления акциями УК «Первая» Антон Кравченко.
Покупать российские акции стоит только после заметного падения цен, которое может случиться после решения ЦБ, отметила Наталья Мильчакова. Спрос на них есть и будет расти, но рынок сильно зависит от геополитики и санкций США. Однако пока ситуация неопределенная и рискованная, поэтому сейчас вложения в акции в любом случае выглядят рискованнее, чем в облигации и депозиты.
Снижение ставки на 1,5–2 п.п. может вызвать умеренное ралли и подтолкнуть индекс Мосбиржи к 3000–3050 пунктам, однако многое будет зависеть от комментариев ЦБ о дальнейшей политике, отметили в «Финам». В то же время главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах отмечает, что рост не гарантирован: рынок закладывал в свои ожидания снижение ставки до 16%, поэтому индекс вполне может негативно отреагировать на осторожное решение регулятора.
